Η βιομηχανία βιοδιαζέλ αντιμετωπίζει κλιμάκωση των κερδών Προκλήσεις στη διύλιση

Έχετε αναρωτηθεί ποτέ από πού προέρχεται το ντίζελ για τα οχήματά μας πέρα από την παραδοσιακή διύλιση πετρελαίου; Η απάντηση μπορεί να σας εκπλήξει: σόγια. Ναι, η ίδια σόγια που χρησιμοποιείται για την παραγωγή μαγειρικού ελαίου μπορεί να μετατραπεί σε βιοντίζελ. Ας εξετάσουμε τις δραματικές διακυμάνσεις των τιμών και τα περιθώρια κέρδους που έχουν χαρακτηρίσει την αγορά βιοντίζελ από σόγια τα τελευταία χρόνια.

Η κατανόηση των τιμών του βιοντίζελ μπορεί να μοιάζει με την επίλυση ενός πολύπλοκου αινίγματος. Τρεις μεγάλες οργανώσεις παρέχουν εκτιμήσεις τιμών: AMS (Υπηρεσία Αγροτικού Μάρκετινγκ του USDA), OPIS (Υπηρεσία Πληροφόρησης Τιμών Πετρελαίου) και Fastmarkets. Αυτές οι οντότητες λειτουργούν ως διαιτητές τιμών, καθεμία με ελαφρώς διαφορετικές μεθοδολογίες.

• AMS: Η AMS του USDA δημοσιεύει εβδομαδιαίες πληροφορίες τιμών βιοντίζελ στην Εθνική Αγροτική Ενεργειακή Ανασκόπησή της. Ωστόσο, αυτά τα δεδομένα επεκτείνονται μόνο έως τις 8 Δεκεμβρίου 2023 και αντικατοπτρίζουν κυρίως τις τιμές FOB (Free On Board) από τα εργοστάσια αιθανόλης της Αϊόβα, πριν επεκταθούν για να συμπεριλάβουν τις εγκαταστάσεις της Μινεσότα.
• OPIS: Παρέχει εκτιμήσεις τιμών χονδρικής FOB για συναλλαγές βιοντίζελ στο Σικάγο.
• Fastmarkets: (πρώην Jacobsens) παρακολουθεί τις τιμές FOB σε εργοστάσια βιοντίζελ σε οκτώ πολιτείες του Μεσοδυτικού, με σχεδόν τη μισή παραγωγή FAME (Fatty Acid Methyl Ester) βιοντίζελ να συγκεντρώνεται στην Αϊόβα.

Από το 2007 έως το 2020, αυτές οι τρεις εκτιμήσεις τιμών κινήθηκαν σε σχεδόν τέλεια ευθυγράμμιση. Ωστόσο, μετά το 2020, οι τιμές AMS αποκλίνουν σημαντικά, ιδιαίτερα το 2023, όταν το χάσμα διευρύνθηκε δραματικά. Αυτή η διαφορά εγείρει ερωτήματα σχετικά με πιθανές μεθοδολογικές αλλαγές στην αναφορά της AMS.

Με τις τιμές AMS να δείχνουν ασυνέπεια, η εστίαση μετατοπίζεται στη σύγκριση των εκτιμήσεων OPIS και Fastmarkets—των δύο κύριων σημείων αναφοράς τιμών βιοντίζελ.

Μεταξύ 2007 και Μαρτίου 2024, η διαφορά τιμής μεταξύ αυτών των δύο κυμάνθηκε ευρέως, αλλά κατά μέσο όρο ήταν κοντά στο μηδέν πριν από το 2020. Κατά τη διάρκεια της έκρηξης του ανανεώσιμου ντίζελ (2021-2024), το χάσμα διευρύνθηκε κατά μέσο όρο 0,20 $ ανά γαλόνι, φτάνοντας στο 1,00 $.

Κανονικά, οι τιμές OPIS θα πρέπει να υπερβαίνουν τις Fastmarkets τουλάχιστον κατά το κόστος μεταφοράς από τα εργοστάσια του Μεσοδυτικού προς το Σικάγο. Η απουσία αυτής της διαφοράς πριν από το 2021 υποδηλώνει πιθανές ανωμαλίες στην αναφορά. Η Fastmarkets παρέχει τελικά την πιο αντιπροσωπευτική τιμή για την ανάλυση κερδοφορίας, ειδικά καθώς αντικατοπτρίζει άμεσα τις τιμές σε επίπεδο εργοστασίου κατά τη διάρκεια της επέκτασης του ανανεώσιμου ντίζελ.

Για να αξιολογήσουμε την κερδοφορία της παραγωγής βιοντίζελ, εξετάζουμε ένα αντιπροσωπευτικό μοντέλο εργοστασίου βιοντίζελ της Αϊόβα—μια εγκατάσταση που χτίστηκε το 2007 χρησιμοποιώντας σογιέλαιο ως πρώτη ύλη. Πραγματοποιήθηκαν αρκετές προσαρμογές σε αυτό το μοντέλο:

• Τα έξοδα μάρκετινγκ για το βιοντίζελ και τη γλυκερίνη προσαρμόστηκαν χρησιμοποιώντας μετρικές πληθωρισμού CPI
• Τα μεταβλητά κόστη εκτός σογιέλαιου/εκτός φυσικού αερίου προσαρμόστηκαν παρομοίως με το CPI
• Προστέθηκαν έξοδα σιδηροδρομικής μεταφοράς για την παράδοση σογιέλαιου στα εργοστάσια

Η αναθεωρημένη ανάλυση δείχνει μέσες ζημίες 0,02 $ ανά γαλόνι από το 2007-2020—μια σημαντική μείωση από τις προηγούμενες εκτιμήσεις κερδών 0,07 $ λόγω της αύξησης του κόστους. Η εποχή του ανανεώσιμου ντίζελ (2021-2024) έφερε ακραία αστάθεια, με τα κέρδη να κυμαίνονται από ζημίες 1,50 $ έως κέρδη 1,00 $, με μέσο όρο ζημίες 0,20 $ ανά γαλόνι.

Αυτή η περίοδος χωρίζεται σε τρεις διακριτές φάσεις:

• Πρώιμη Φάση (Ιαν 2021-Μάιος 2022): Οι τιμές του σογιέλαιου αυξήθηκαν, ενώ οι τιμές του βιοντίζελ έμειναν πίσω, δημιουργώντας μέσες ζημίες 0,59 $/γαλόνι
• Μέση Φάση (Ιούνιος 2022-Μάιος 2023): Οι τιμές του βιοντίζελ ανέκαμψαν, αποδίδοντας κέρδη ρεκόρ με μέσο όρο 0,41 $/γαλόνι
• Πρόσφατη Φάση (Ιούνιος 2023-Μάρτιος 2024): Οι συνθήκες επιδεινώθηκαν ξανά με μέσες ζημίες 0,19 $/γαλόνι

Η σύγκριση των τιμών του βιοντίζελ με τις τιμές διακοπής (όπου τα έσοδα ισούνται με τα μεταβλητά κόστη) αποκαλύπτει κρίσιμη δυναμική του κλάδου. Κατά την πρώιμη φάση της έκρηξης του ανανεώσιμου ντίζελ, οι τιμές έπεσαν κάτω από τα όρια διακοπής, υποδηλώνοντας ότι πολλά εργοστάσια θα έπρεπε να είχαν σταματήσει τη λειτουργία τους. Η μέση φάση είδε τις τιμές να εκτοξεύονται πάνω από τα επίπεδα διακοπής, ενθαρρύνοντας τη μέγιστη παραγωγή. Οι πρόσφατοι μήνες έχουν δείξει μικτά σήματα, με το 2024 να έχει και πάλι αρνητική τάση.

Τα δεδομένα EIA σχετικά με τη χωρητικότητα των εργοστασίων βιοντίζελ FAME αντικατοπτρίζουν αυτές τις οικονομικές πιέσεις. Η λειτουργική χωρητικότητα έφτασε στο αποκορύφωμά της στα 2,461 δισεκατομμύρια γαλόνια τον Σεπτέμβριο του 2021, πριν βυθιστεί κατά 15% (372 εκατομμύρια γαλόνια) έως τον Ιούλιο του 2022, καθώς αυξήθηκαν οι ζημίες. Ενώ η χωρητικότητα σταθεροποιήθηκε κάτω από τα 2,1 δισεκατομμύρια γαλόνια κατά τις κερδοφόρες περιόδους, οι πρόσφατες διακοπές λειτουργίας των εργοστασίων υποδηλώνουν ότι ένα άλλο κύμα διακοπών μπορεί να είναι επικείμενο, καθώς οι ζημίες του 2024 συσσωρεύονται.

Η αγορά βιοντίζελ συνεχίζει την ασταθή της τροχιά, παρουσιάζοντας στους παραγωγούς τόσο πρωτοφανείς ευκαιρίες όσο και υπαρξιακές προκλήσεις. Η πλοήγηση σε αυτές τις ταραγμένες συνθήκες απαιτεί προσεκτική προσοχή στις μεταβαλλόμενες σχέσεις τιμών και στην οικονομία της παραγωγής.